As\u00ed se desprende de una presentaci\u00f3n del vicepresidente de la autoridad monetaria, Vladimir Werning. En la City ven que es un compromiso de dif\u00edcil cumplimiento.<\/p>\n\n\n\n
M\u00e1s all\u00e1 de la calma cambiaria que refleja la compresi\u00f3n de la brecha durante las \u00faltimas ruedas, los agentes econ\u00f3micos siguen con preocupaci\u00f3n la perspectiva adversa para la acumulaci\u00f3n de divisas del Banco Central. Los datos de la autoridad monetaria, mientras tanto, parecen venir a ratificar las advertencias de la City sobre las dificultades que tiene el Gobierno para cumplir la meta pactada con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para septiembre, como cont\u00f3 \u00c1mbito. Una presentaci\u00f3n de Vladimir Werning, el vicepresidente del BCRA, dej\u00f3 en evidencia que faltan u$s1.500 millones de reservas netas para cumplir con ese compromiso.<\/p>\n\n\n\n
El n\u00famero se desprende de uno de los gr\u00e1ficos que exhibi\u00f3 Werning durante la presentaci\u00f3n que realiz\u00f3 la semana pasada en la 45\u00b0 Convenci\u00f3n Anual del Instituto Argentino de Ejecutivos en Finanzas (IAEF), en Mendoza. En su exposici\u00f3n, titulada \u201cPrograma de estabilizaci\u00f3n de Argentina: el avance del proceso desinflacionario y el punto de giro en el ciclo econ\u00f3mico\u201d, se refiri\u00f3 a la cuesti\u00f3n de las reservas y su relaci\u00f3n con las expectativas del mercado, como cont\u00f3 \u00c1mbito, que estuvo presente en el evento.<\/p>\n\n\n\n
Ahora bien, el gr\u00e1fico en cuesti\u00f3n deja ver que al 30 de julio las reservas internacionales netas (RIN) acumulaban un crecimiento de u$s7.200 millones respecto del 10 de diciembre de 2023, seg\u00fan los c\u00e1lculos del BCRA en base a la metodolog\u00eda del Fondo. Pero la meta actualizada, que se pact\u00f3 en la \u00faltima revisi\u00f3n del programa con el organismo, establece que para fines de este mes las RIN tienen que ubicarse u$s8.700 millones por encima del nivel que ten\u00edan cuando asumi\u00f3 Javier Milei.<\/p>\n\n\n\n
Es decir, cuando solo faltaban 30 d\u00edas para el cierre del tercer trimestre se ubicaban u$s1.500 millones por debajo de ese objetivo. El dato no se aleja demasiado de las estimaciones que consign\u00f3 \u00c1mbito este fin de semana: tanto LCG como el Banco Provincia calcularon que a tres semanas del cierre trimestral al BCRA le faltan alrededor de u$s2.000 millones para cumplir la meta de reservas netas. \u201cLuce dif\u00edcil de cumplir\u201d, se\u00f1alaron desde la consultora que fund\u00f3 Mart\u00edn Lousteau.<\/p>\n\n\n\n
\u00bfQu\u00e9 dijo el BCRA sobre las reservas?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Como cont\u00f3 \u00c1mbito, durante su exposici\u00f3n en el IAEF, Werning se refiri\u00f3 al tema. Reconoci\u00f3 que, si bien en un primer momento se excedieron esos objetivos, luego las reservas empezaron a caer y eso comenz\u00f3 a preocupar al mercado. De hecho, en lo que va del trimestre, las RIN bajaron alrededor de u$s4.500 millones. \u00abFuimos estabilizando la econom\u00eda sin generar recurrentes saltos cambiarios, mientras que, en el programa anterior, todos los meses modificaba el ritmo de aceleraci\u00f3n del d\u00f3lar, pero no mantuvieron en un nivel positivo el tipo de cambio real\u00bb, afirm\u00f3.<\/p>\n\n\n\n \u00abAhora el mercado est\u00e1 nervioso porque cuenta las costillas para ver si alcanzan las reservas. Mientras tanto, nosotros estamos ofreciendo d\u00f3lares al mercado para pagar importaciones, pero sabemos que no va a haber ning\u00fan problema para cancelar los cupones de la deuda para el a\u00f1o que viene\u00bb, dijo el funcionario.<\/p>\n\n\n\n El Gobierno apuesta al blanqueo como v\u00eda de entrada de divisas, que ya se empez\u00f3 a plasmar en un incremento de los dep\u00f3sitos, pero su impacto se dar\u00e1 casi exclusivamente en las reservas brutas. En cambio, el mercado ve que el nivel de reservas netas seguir\u00e1 bajo presi\u00f3n. Como cont\u00f3 \u00c1mbito, la consultora 1816 calcul\u00f3 que en la actualidad son negativas en u$s5.200 millones, pero que ese rojo podr\u00eda duplicarse luego del pago de capital e intereses a los bonistas que se realizar\u00e1 en enero.<\/p>\n\n\n\n Mayores pagos de importaciones en los pr\u00f3ximos meses por el solapamiento del nuevo esquema de dos cuotas con el viejo de cuatro cuotas, estacionalidad desfavorable para la liquidaci\u00f3n de agrod\u00f3lares y pagos de deuda netos de desembolsos por u$s1.100 millones en lo que resta de 2024, sumar\u00e1n presi\u00f3n en la previa del vencimiento de los t\u00edtulos del canje de 2020.<\/p>\n\n\n\n Desde 1816 consideraron que \u201clas reservas netas podr\u00edan ir a buscar la zona de u$s-10.000 millones en la segunda semana del a\u00f1o entrante\u201d (los Bonares y Globales vencen el 9 de enero), pr\u00e1cticamente el doble que el rojo actual, en caso de que no haya financiamiento externo para el pago de esos vencimientos. Luis Caputo dice que no necesitar\u00e1 acceder al mercado hasta 2026 y que habr\u00e1 un repo para afrontar la amortizaci\u00f3n de capital de los bonos durante 2025, pero por ahora no hay ninguna precisi\u00f3n sobre esa eventual operaci\u00f3n financiera.<\/p>\n\n\n\n La diferencia de criterios se plasma en un riesgo pa\u00eds que a\u00fan ronda los 1.450 puntos b\u00e1sicos. Tambi\u00e9n en lo que reconoce el propio informe de Werning: que hubo un \u201cdesv\u00edo temporario de expectativas\u201d. El vice del BCRA sostuvo que \u201cel nivel de reservas no presenta desv\u00edo relevante pero el mercado anticipaba una implementaci\u00f3n inversa de fase 2 y fase 3\u201d, es decir, que se priorizara primero la acumulaci\u00f3n de reservas para abrir m\u00e1s r\u00e1pido el cepo y que luego se terminaran de cerrar los grifos de emisi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n (Fuente: \u00c1mbito)<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" As\u00ed se desprende de una presentaci\u00f3n del vicepresidente de la…<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":17875,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8],"tags":[713,248],"class_list":["post-17874","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-bcra","tag-reservas","wpcat-8-id"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/17874","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=17874"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/17874\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":17876,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/17874\/revisions\/17876"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/17875"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=17874"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=17874"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=17874"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}