Este mi\u00e9rcoles realizar\u00e1 una colocaci\u00f3n de deuda en pesos. Vencen unos $70.000 millones. El grueso de los compromisos fueron refinanciados el 14 de diciembre.<\/p>\n\n\n\n
Con el programa financiero cerrado para 2022, el Gobierno enfrentar\u00e1 esta semana la \u00faltima licitaci\u00f3n de deuda en pesos del a\u00f1o por unos $70.000 millones. Se trata de un vencimiento menor, ya que el grueso fue cubierto en el primer llamado del mes donde se logr\u00f3 un porcentaje de renovaci\u00f3n del 201% de lo que venc\u00eda.<\/p>\n\n\n\n
Desde la formalidad, el Gobierno logr\u00f3 atravesar el a\u00f1o obteniendo fondeo necesario en el mercado dom\u00e9stico, pero eso no significa que haya recobrado la confianza en el \u201criesgo Tesoro\u201d. Las dudas sobre la deuda en pesos permanecieron, en parte, porque en el primer semestre Mart\u00edn Guzm\u00e1n no dio se\u00f1ales de reducir el gasto, y en segundo lugar, por las amenazas de reestructuraci\u00f3n de vencimientos en 2024 que surgieron desde la oposici\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Este mes, Massa pudo volver a conseguir financiamiento en pesos, revirtiendo la tendencia de las \u00faltimas licitaciones. Ten\u00eda vencimientos por $410.000 millones y logr\u00f3 que le presten $830.000 millones. Con ello, el a\u00f1o est\u00e1 cerrado, m\u00e1s all\u00e1 del resultado de la \u00faltima operaci\u00f3n de este mi\u00e9rcoles.<\/p>\n\n\n\n
En Finanzas ya est\u00e1n mirando a 2023. El escenario de enero luce como muy desafiante para el equipo de Sergio Massa. En apenas unas semanas tendr\u00e1 que enfrentar compromisos por el equivalente a u$s17.000 millones. Eso se desgrana del siguiente modo: u$s6,316 millones en t\u00edtulos en pesos (el 50% est\u00e1 en manos de organismos del estado), u$s1.115 millones en t\u00edtulos en moneda extranjera, u$s2.587 millones con el Fondo Monetario Internacional, u$s327 millones con otros organismos multilaterales, u$s230 millones de adelantos transitorios del BCRA, u$s7.333 millones en Letras del Banco Central y otros por u$s4 millones, seg\u00fan datos de la Oficina del Presupuesto del Congreso.<\/p>\n\n\n\n
Los problemas con la deuda en pesos arrancaron antes de junio, durante la gesti\u00f3n de Guzm\u00e1n. En ese momento hab\u00eda trascendido que los economistas de Juntos por el Cambio hab\u00edan advertido al mercado que el Gobierno estaba acumulando una gran cantidad de vencimientos dentro del pr\u00f3ximo per\u00edodo presidencial y que de continuar as\u00ed iba a haber una reestructuraci\u00f3n forzada. Desde ese momento, el Palacio de Hacienda se vio obligado a ir corriendo la pared de vencimientos que se le iba armando cada cuatro meses.<\/p>\n\n\n\n
En junio Econom\u00eda lanz\u00f3 un canje de las Ledes y Lecer por $563.000 millones. En agosto, Sergio Massa lanz\u00f3 otro canje voluntario. El Tesoro deb\u00eda afrontar vencimientos por $615.862 millones en agosto, $1.123.801 millones en septiembre y $807.068 millones en octubre. Luego de ello, logr\u00f3 reducir los vencimientos proyectados a<\/p>\n\n\n\n
$115.318 millones, $209.337 millones y $155.336 millones, respectivamente. En noviembre, Massa volvi\u00f3 a recurrir al canje de t\u00edtulos para descomprimir la situaci\u00f3n, aunque con relativo \u00e9xito. Hab\u00eda conseguido que solo el 61% de los tenedores participen de la operaci\u00f3n. Los vencimientos del \u00faltimo bimestre totalizaron $1,5 billones, que el Palacio de Hacienda logr\u00f3 postergar para abril y junio del 2023.<\/p>\n\n\n\n
Analistas privados consideran que, de alguna manera y por m\u00e1s que se acumulen vencimientos, el Gobierno va a \u201crollear\u201d la deuda en pesos, m\u00e1s all\u00e1 de los temores que tengan los inversores. La explicaci\u00f3n es que el mercado no tiene escapatoria hacia el d\u00f3lar. Al haber un cepo estricto, los pesos quedan atrapados y no tienen mayores opciones de inversi\u00f3n para correr contra la inflaci\u00f3n. Es decir que, aun llegado el caso de que le pidieran al Tesoro que le devuelvan los pesos, estos no tendr\u00edan d\u00f3nde ir, por lo cual es de esperar que en la medida en que se vayan aproximando los nuevos vencimientos, no van a tener otro camino que arriesgar a 2024.<\/p>\n\n\n\n
Algunas se\u00f1ales a favor dieron en el \u00faltimo mes los economistas de la oposici\u00f3n. Hern\u00e1n Lacunza indic\u00f3 en reiteradas ocasiones, en charlas con inversores, que es su intenci\u00f3n respetar los compromisos asumidos por el Estado. De hecho, saben que el mercado dom\u00e9stico va a ser la \u00fanica fuente de financiamiento, por lo menos al inicio de una pr\u00f3xima gesti\u00f3n. Por su lado, Eduardo Levy Yeyati, que asesora a los equipos de la UCR se\u00f1al\u00f3 en una presentaci\u00f3n p\u00fablica que los t\u00e9cnicos de la oposici\u00f3n trabajan sobre el problema de los vencimientos en pesos con planes de car\u00e1cter voluntario. Es decir, no se piensa en reestructuraciones forzadas.<\/p>\n\n\n\n
\u00bfC\u00f3mo siguen los vencimientos? En febrero, va a haber que atender compromisos por el equivalente a u$s8.064 millones. De ellos, los t\u00edtulos p\u00fablicos en moneda nacional representan u$s6.822 millones (la mitad en manos privadas); con el FMI hay otros u$s562 millones; con otros multilaterales, u$s156 millones; y de adelantos transitorios del BCRA, u$s449 millones.<\/p>\n\n\n\n
La magnitud de compromisos que tiene que atender el Tesoro en el primer bimestre hace suponer que podr\u00eda avanzar con una nueva operaci\u00f3n de canje de deuda, que trate de llevar los vencimientos para fin de a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
(Fuente: \u00c1mbito.com)<\/em><\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Este mi\u00e9rcoles realizar\u00e1 una colocaci\u00f3n de deuda en pesos. Vencen…<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":7044,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8,12],"tags":[1217,279],"class_list":["post-7043","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-nacionales","tag-licitacion-de-deuda","tag-sergio-massa","wpcat-8-id","wpcat-12-id"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/7043","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=7043"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/7043\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7045,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/7043\/revisions\/7045"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/7044"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=7043"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=7043"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=7043"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}