Tal como se esperaba, este jueves, el Banco Central (BCRA) subi\u00f3 finalmente las tasas del plazo fijo y las Leliqs a 28 d\u00edas. El alza fue de 3 puntos porcentuales, por que la llev\u00f3 al 78%, lo que equivale a una Tasa Efectiva Anual (TEA) del 113,2%. En tanto, la de pases, la de la l\u00ednea de inversi\u00f3n y la de tarjetas quedaron sin cambio (ver cuadro m\u00e1s abajo).<\/p>\n\n\n\n
Desde septiembre del a\u00f1o pasado (hace seis meses), el BCRA no tocaba el porcentaje de rendimiento de los plazos fijos. En esa ocasi\u00f3n, hab\u00eda llevado la Tasa Nominal Anual (TNA) al 75% y la efectiva al 107%, lo que garantiz\u00f3, a lo largo de todos estos meses, un inter\u00e9s para el ahorrista del 6,2% mensual. Hasta el mes pasado, cuando la inflaci\u00f3n fue del 6%, todav\u00eda le ganaba a la inflaci\u00f3n. Pero el dato de febrero rompi\u00f3 esa relaci\u00f3n beneficiosa para el ahorrista, que perdi\u00f3 0,6% contra ese \u00edndice.<\/p>\n\n\n\n
En consecuencia, el BCRA dispuso esta nueva suba de tasa del plazo fijo, que lleva el rendimiento mensual de ese instrumento al 6,41% y \u00e9ste es el nuevo cuadro de rendimientos que defini\u00f3 la entidad:<\/p>\n\n\n\n
\u00abLa decisi\u00f3n del BCRA surge como respuesta a que, en febrero, el rendimiento real ex-post (respecto de la inflaci\u00f3n previa) de la tasa de pol\u00edtica monetaria pas\u00f3 a terreno negativo en el corto plazo (-0,3% de TEM). M\u00e1s a\u00fan, considerando el alza de la inflaci\u00f3n N\u00facleo -la medida m\u00e1s relevante para el BCRA- el sesgo negativo fue a\u00fan mayor (-1,3% de TEM)\u00bb, analiza el economista de Ecolatina Santiago Manoukian.<\/p>\n\n\n\n
Con estos n\u00fameros sobre la mesa, gran parte del mercado eval\u00faa la medida del BCRA como un alza moderada, ya que el nuevo rendimiento mensual del plazo fijo queda algo por debajo de la inflaci\u00f3n de febrero que difundi\u00f3 el Instituto Nacional de Estad\u00edstica y Censos (INDEC), que fue del 6,6%. Y esta especie de desencanto radica en que, teniendo en cuenta ese dato, muchos analistas esperaban que el ajuste de este jueves fuera de entre 5 y 7 puntos para que la tasa se ubicara por encima del nivel de alza de precios del mes pasado.<\/p>\n\n\n\n
As\u00ed lo confirma a \u00c1mbito el economista y director de EcoGo Sebasti\u00e1n Menescaldi, quien se\u00f1ala que \u00abla suba se ubica en el l\u00edmite inferior de lo que esperaba el mercado y est\u00e1 empatando a la inflaci\u00f3n\u00bb. En consecuencia, opina que se trata de un ajuste que lo que busca es cumplir con el Fondo Monetario Internacional (FMI), que pidi\u00f3 una tasa real positiva para realizar los desembolsos previstos.<\/p>\n\n\n\n
Esto est\u00e1 en l\u00ednea con que, seg\u00fan Manoukian, \u00abcon la llegada de Sergio Massa a Econom\u00eda, las autoridades reforzaron el rol de la tasa de inter\u00e9s dentro de su set de pol\u00edtica econ\u00f3mica, apuntando a tender hacia los rendimientos reales positivos acordados con el FMI, contener las presiones inflacionarias y evitar un salto discreto del tipo de cambio oficial\u00bb.<\/p>\n\n\n\n
Plazo fijo: \u00bfc\u00f3mo queda la tasa respecto de la inflaci\u00f3n anual? Tambi\u00e9n se fij\u00f3 por arriba de arriba de lo que espera el REM de febrero, que proyecta una inflaci\u00f3n mensual promedio de 5,9% para los pr\u00f3ximos 7 meses y una anual de 100% para 2023. O sea que, si bien el ahorrista empatar\u00e1 con la inflaci\u00f3n de febrero, en el total anual, saldr\u00eda ganando, contra el dato pasado y de cara a la proyecci\u00f3n de los analistas para este a\u00f1o. Sin embargo, ese pron\u00f3stico fue previo a la difusi\u00f3n del 6,6% del segundo mes del a\u00f1o, que se conoci\u00f3 esta semana.<\/p>\n\n\n\n Manoukian menciona, por otro lado, que, \u00abpor c\u00f3mo est\u00e1 conformado el corredor de tasas que administra el equipo econ\u00f3mico, la brecha existente entre la tasa de las LEDES y la LELIQ ven\u00eda aumentando, brind\u00e1ndole al BCRA amplio margen de maniobra para esta nueva suba de tasas, sin atentar demasiado contra la necesidad del Tesoro de seguir capturando liquidez\u00bb.<\/p>\n\n\n\n Por su parte, el economista de Equilibra Lorenzo Sigaut Gravina plantea que, desde el Gobierno pueden alegar que el dato de inflaci\u00f3n de febrero fue tan elevado como consecuencia del shock de reacomodamiento del precio de la carne que se dio durante el mes. \u00abBasado en ese concepto, el BCRA podr\u00eda justificar el haber aplicado un alza moderada de la tasa en lugar de una m\u00e1s agresiva, pese al elevado dato de suba precios del mes pasado\u00bb, indica.<\/p>\n\n\n\n Y es que, seg\u00fan fuentes oficiales, carnes explic\u00f3 1,3 puntos porcentuales de los 0,6 del nivel general del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC), en tanto que otros alimentos, como por ejemplo, verduras desaceleraron. Cabe recordar, por otro lado, que el mes pasado el argumento central del BCRA para mantener inalterada la TPM fue que la inflaci\u00f3n N\u00facleo se hab\u00eda ubicado en un nivel similar al de diciembre (5,4%, +0,1 p.p.). Sin embargo, en febrero, la inflaci\u00f3n n\u00facleo fue muy elevada y se ubic\u00f3 el el 7,7% (contra el 5,4% de enero), pero, nuevamente, en este caso tuvo una fuerte incidencia la aceleraci\u00f3n de la carne, que explic\u00f3 2 puntos de los 2,3 que aument\u00f3, seg\u00fan c\u00e1lculos oficiales.<\/p>\n\n\n\n En ese sentido, la medida del BCRA de subir apenas 3 puntos la tasa del plazo fijo contemplar\u00eda ese shock como un elemento moment\u00e1neo que incide en la inflaci\u00f3n y podr\u00eda estar en l\u00ednea con una expectativa de que, en marzo, el dato ser\u00e1 un poco mejor, aunque posiblemente siga comenzando con 6 el porcentaje.<\/p>\n\n\n\n El BCRA, entre la inflaci\u00f3n y las LELIQ Sin embargo, m\u00e1s all\u00e1 de eso, para el analista financiero y de negocios Salvador Di St\u00e9fano, un dato que no hay que dejar de mencionar es que la suba de la tasa de las LELIQ (que es un efecto colateral de mejorar el rendimiento del plazo fijo) es preocupante porque \u00abse incrementan los pasivos monetarios en un contexto en el que es muy probable que las reservas del BCRA sigan chatas\u00bb. Y, en ese sentido, advierte que habr\u00e1 que seguir muy de cerca qu\u00e9 efecto tiene esto en la brecha cambiaria. El problema es que los pasivos de la entidad son un gran cartel de \u201calerta\u201d, hoy, en el balance del regulador financiero y esta suba de tasas de las LELIQ lo perjudicar\u00eda a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n No obstante, teniendo en cuenta la inercia inflacionaria actual, Manoukian eval\u00faa que, \u00aba pesar de sus costos cuasifiscales (incrementar\u00e1 la emisi\u00f3n asociada a los intereses que pagan los pasivos remunerados), le medida va en la direcci\u00f3n correcta\u00bb.<\/p>\n\n\n\n Por otro lado, habitualmente, un alza de tasas del plazo fijo redundar\u00eda en un encarecimiento del cr\u00e9dito, que es otro de los problemas para la econom\u00eda argentina porque afecta fuertemente los bolsillos de las personas y al consumo, un problema grave, sobre todo en un a\u00f1o electoral. Sin embargo, el BCRA decidi\u00f3 buscar que el impacto no sea tan fuerte en este sentido al dejar sin cambios las tasas la de la l\u00ednea de inversi\u00f3n productiva (para las empresas) y la de tarjetas, que son una gran fuente de financiamiento hoy para las familias y, en esta ocasi\u00f3n, quedaron sin cambio.<\/p>\n\n\n\n (Fuente: \u00c1mbito.com)<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Tal como se esperaba, este jueves, el Banco Central (BCRA)…<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":8391,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8,12],"tags":[713,1499],"class_list":["post-8390","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-nacionales","tag-bcra","tag-plazo-fijo","wpcat-8-id","wpcat-12-id"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/8390","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=8390"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/8390\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":8392,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/8390\/revisions\/8392"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/8391"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=8390"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=8390"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=8390"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
<\/strong>Sin embargo, varios analistas preve\u00edan que el alza que podr\u00eda ser conservadora debido a que algunas variables de la econom\u00eda pueden ayudar a justificar este nivel de suba. El primero es que, si bien, Pablo Ferrari, de la Universidad de Avellaneda, explica que \u00abel plazo fijo se suele pensar en base al rendimiento de corto plazo y no anual porque el ahorrista lo va renovando mes a mes\u00bb, la nueva TEA (113,2%) se ubica por encima del dato de inflaci\u00f3n interanual de 102,5% registrado en el segundo mes de este a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
<\/strong>El problema es que, tal como advierte el economista Juan Pablo Albornoz, de Invecq, \u201cla macro est\u00e1 dando se\u00f1ales muy claras de que la nominalidad se te est\u00e1 descontrolando\u201d y, teniendo en cuenta estos datos, para muchos el alza de 3 puntos es insuficiente. Asimismo, Manoukian apunta que, para marzo, Ecolatina esper una inflaci\u00f3n acerc\u00e1ndose al 7%.<\/p>\n\n\n\n