Mantener el tipo de cambio a raya se transform\u00f3 en un objetivo clave a medida que se acercan las elecciones. Los bancos y empresas que demandan bonos dolarizados en las pr\u00f3ximas licitaciones tendr\u00e1n beneficios a la hora de acceder al mercado oficial
En una entrevista ayer por Radio Mitre, Sergio Massa elabor\u00f3 una particular lectura del rebote inflacionario de enero y febrero, que incluso se agravar\u00eda en marzo. Seg\u00fan declar\u00f3 el ministro de Econom\u00eda, esto sucedi\u00f3 por la suba de los d\u00f3lares financieros y el aumento de la brecha cambiaria. La explicaci\u00f3n est\u00e1 floja de papeles: en lo que va de 2023 los precios subieron por arriba del tipo de cambio, cualquiera sea la referencia que se utilice.<\/p>\n\n\n\n
Massa se aferra a esta lectura para avanzar con el canje de bonos presentado esta semana, que al menos en los primeros d\u00edas logr\u00f3 una baja de los tipos de cambio impl\u00edcitos. Con el d\u00f3lar MEP a $ 375, la diferencia con el tipo de cambio oficial se redujo a 76%, cuando hab\u00eda superado el 90% apenas unos d\u00edas antes.<\/p>\n\n\n\n
Manta corta
Claro que se trata de una manta corta. La manera de conseguir esta disminuci\u00f3n es a trav\u00e9s de la venta de bonos dolarizados en el mercado, algo que comenzar\u00e1 seguramente en los primeros d\u00edas de abril. Los mercados se adelantaron a la jugada y reaccionaron en consecuencia: se frenaron en seco las distintas cotizaciones de los d\u00f3lares financieros. El efecto colateral fue el s\u00fabito aumento del riesgo pa\u00eds hasta los 2.500 puntos y el consiguiente derrumbe en el precio de los bonos, ante la expectativa de un aumento de la oferta de deuda en d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n
La estrategia elaborada por Massa en conjunto con el secretario de Finanzas, Eduardo Setti, procura cumplir con una exigencia del FMI: dejar de utilizar reservas para contener al d\u00f3lar. El instrumento elegido son los bonos en d\u00f3lares, que son los que fijan un tipo de cambio impl\u00edcito en el mercado.<\/p>\n\n\n\n
El esquema presenta una serie de pasos. El primero es avanzar con el canje de bonos globales, es decir t\u00edtulos emitidos bajo ley extranjera, que est\u00e1n en manos de organismos del sector p\u00fablico. Seg\u00fan las estimaciones del ministerio de Econom\u00eda, el volumen involucra unos USD 4.000 millones, que incluyen las recompras efectuadas por el Tesoro en las \u00faltimas, por un valor nominal de USD 1.500 millones.<\/p>\n\n\n\n
Massa abandono la lectura que la inflaci\u00f3n de los primeros meses del a\u00f1o obedeci\u00f3 a \u201cfactores estacionales\u201d y ahora apunt\u00f3 a la suba de los tipos de cambio financieros. Sin embargo, ninguno de los dos lucen como argumentos del todo convincentes para justificar el salto de precios. En marzo se espera un \u00edndice cercano al 7%.<\/p>\n\n\n\n
Los Globales que entren en estas transacciones ser\u00e1n \u201cdeslistados\u201d. Con esta maniobra el Gobierno quiere mostrar una reducci\u00f3n de la deuda en moneda extranjera. Se trata de una dudosa bandera que procura recuperar la \u201cm\u00edstica\u201d de N\u00e9stor Kirchner, cuando le pag\u00f3 cash toda la deuda al FMI, por casi USD 10.000 millones. Sin embargo, nada dicen del millonario aumento de la deuda en pesos que generan mes a mes tanto el Tesoro como el Central, v\u00eda Leliqs.<\/p>\n\n\n\n
En cuanto a la venta de bonos emitidos bajo ley local, bajo la sigla AL, el secretario de Finanzas asegur\u00f3 que habr\u00e1 licitaciones y que todo el proceso ser\u00e1 ejecutado \u201cde manera coordinada, prudente, eficiente, y transparente, maximizando los resultados a obtener en dichas transacciones\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Precios de default El Gobierno promete que los canjes de deuda en d\u00f3lares y posterior licitaci\u00f3n se realizar\u00e1n de manera ordenada y transparente. A\u00fan cuando no participe en una primera etapa la ANSES, ante la fuerte cr\u00edtica de la oposici\u00f3n, el proceso se llevar\u00e1 adelante con el resto de las tenencias de organismos p\u00fablicos Pero ser\u00e1 todo muy gradual, por ejemplo para permitir el pago de dividendos o algunas otras transacciones puntuales. El objetivo de m\u00e1xima es hoy impracticable: permitirle al sector privado que opere con los distintos d\u00f3lares financieros, pero al mismo tiempo mantener el acceso al tipo de cambio oficial, es decir no perder el acceso al MULC (mal denominado Mercado \u00danico y Libre de Cambios).<\/p>\n\n\n\n Estas ingenier\u00edas financieras, sin embargo, no solucionan el problema m\u00e1s acuciante que enfrenta la econom\u00eda argentina: la escasez extrema de d\u00f3lares en medio de una sequ\u00eda hist\u00f3rica.<\/p>\n\n\n\n Incentivos Esta semana se viene con muchas novedades desde Washington. All\u00ed viajar\u00e1 el presidente Alberto Fern\u00e1ndez para entrevistarse con su par norteamericano, Joe Biden. De ese encuentro participar\u00e1 Massa, que plantear\u00e1 tres cuestiones centrales: los efectos de la sequ\u00eda en la econom\u00eda argentina, y la b\u00fasqueda de inversiones para sectores claves como la miner\u00eda (incluyendo litio) y el sector energ\u00e9tico (petr\u00f3leo y gas).<\/p>\n\n\n\n Pero adem\u00e1s se espera que directorio del FMI apruebe la cuarta revisi\u00f3n del programa con Argentina, habilitando el desembolso de unos USD 5.200 millones antes de fin de mes. De manera simult\u00e1nea, dar\u00e1n a conocer un documento con el cambio de metas de reservas negociado con el Gobierno, que para marzo establece una reducci\u00f3n de USD 3.500 millones respecto a la original y USD 2.000 millones menos para fin de a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n Pero adem\u00e1s del frente cambiario, la situaci\u00f3n fiscal tambi\u00e9n luce sumamente comprometida. Massa mantuvo varias reuniones ayer con el secretario de Hacienda, Ra\u00fal Rigo. El objetivo es ver si existe alg\u00fan otro \u201cconejo de la galera\u201d para cumplir con el rojo fiscal previsto para marzo, algo que faltando apenas una semana para que termine el trimestre luce como un objetivo casi imposible. Sin embargo, no est\u00e1 dicha la \u00faltima palabra.<\/p>\n\n\n\n (Fuente: Infobae.com)<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Mantener el tipo de cambio a raya se transform\u00f3 en…<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":8631,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8,12],"tags":[1549,1550,279],"class_list":["post-8630","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-nacionales","tag-dolares-financieros","tag-riesgo-pais","tag-sergio-massa","wpcat-8-id","wpcat-12-id"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/8630","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=8630"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/8630\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":8632,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/8630\/revisions\/8632"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/8631"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=8630"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=8630"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/labitacoraradio.com.ar\/web\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=8630"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
<\/strong>El peligro es que se siga derrumbando la paridad de los bonos, que en los \u00faltimos d\u00edas perforaron los USD 25, precios que indican un default casi inminente. Sostener las cotizaciones de los bonos y evitar que siga aumentando el riesgo pa\u00eds es otro de los desaf\u00edos que enfrenta Massa. Al menos en teor\u00eda choca con la necesidad de mantener los d\u00f3lares financieros bajo control.<\/p>\n\n\n\n
Con ese objetivo, la idea es brindarle a bancos y empresas una \u201czanahoria\u201d para aumentar la demanda de estos bonos dolarizados en pleno proceso electoral. Por ejemplo, permiti\u00e9ndoles mayor flexibilidad para acceder al mercado cambiario.<\/p>\n\n\n\n
<\/strong>Massa dej\u00f3 trascender que habr\u00eda nuevos incentivos para los exportadores. En abril arranca el \u201cd\u00f3lar Malbec\u201d, un tipo de cambio diferencial para las exportaciones regionales. Y ser\u00eda casi inevitable avanzar con un \u201cd\u00f3lar soja 3\u2033. De lo contrario, es muy probable que la mayor\u00eda de los productores opte por vender lo m\u00ednimo indispensable este a\u00f1o, a la espera de una unificaci\u00f3n cambiaria o como m\u00ednimo un sinceramiento del tipo de cambio oficial.<\/p>\n\n\n\n