Un informe privado detalla la evolución de la demanda de divisas del sector privado desde la flexibilización cambiaria y advierte sobre los desafíos en la cuenta financiera.
7 de noviembre de 2026
La estrategia económica implementada por la administración nacional enfrenta una dinámica de alta demanda de divisas. De acuerdo con un informe elaborado sobre la base del balance cambiario del Banco Central, la formación de activos externos del sector privado acumuló un total de USD 54.186 millones desde la flexibilización del cepo cambiario concretada en abril de 2025.
El monto registrado representa aproximadamente 3,49 veces los desembolsos efectuados por el Fondo Monetario Internacional (FMI) en el marco del acuerdo vigente, evidenciando el volumen de recursos que se destinan a la salida de capitales y al atesoramiento en comparación con el financiamiento externo obtenido.
La dinámica de la demanda privada de divisas
El relevamiento indica que el proceso de salida de capitales mantuvo una trayectoria sostenida durante los primeros nueve meses de 2026, período en el cual la formación de activos externos sumó USD 21.315 millones. Solamente en septiembre, la demanda neta de divisas por parte de personas humanas alcanzó los USD 2.896 millones.
Asimismo, los analistas señalan una correlación estrecha entre la formación de activos externos y el incremento del endeudamiento. Desde diciembre de 2023 hasta septiembre de 2026, la salida de capitales acumula USD 51.013 millones, cifra cercana al aumento del endeudamiento neto público y privado, que se elevó en USD 45.986 millones en el mismo lapso.
El impacto en las reservas y el superávit comercial
A pesar de los saldos positivos registrados en la balanza comercial de bienes, la absorción de divisas por parte de la cuenta financiera y los pagos de compromisos externos continúan generando tensiones sobre las reservas internacionales. Según los datos del sector, el superávit comercial acumulado desde enero de 2024 se ve reducido de manera sustancial al contabilizar los pagos de servicios, intereses, turismo y utilidades en la cuenta corriente cambiaria.
Adicionalmente, el saldo neto de inversión extranjera directa registrado en el mercado de cambios muestra un resultado negativo acumulado desde diciembre de 2023, ubicándose en USD 1.656 millones, lo que refleja que los flujos de inversión externa aún no compensan la salida de capitales.
Perspectivas y compromisos financieros futuros
Consultoras financieras advierten que la estabilidad cambiaria reciente se ha apoyado de manera relevante en el endeudamiento corporativo a través de la colocación de obligaciones negociables. Sin embargo, analistas del mercado económico subrayan que persisten interrogantes respecto a la cobertura de los compromisos de deuda previstos para el próximo período, en un contexto donde el riesgo país refleja las exigencias de sostenibilidad para los activos soberanos.
El informe mencionado en el análisis fue elaborado por el Centro de Economía Política Argentina (CEPA), utilizando como fuente principal los datos oficiales del balance cambiario del Banco Central de la República Argentina (BCRA).
Fuente: La Política Online (LPO).
